Spread Options och Spread Trading Spread options trading är en teknik som kan användas för att vinst i bullish, neutrala eller baisse förhållanden. Det fungerar i grunden för att begränsa risken till kostnaden för att begränsa vinsten också. Spread trading definieras som att öppna en position genom att köpa och sälja samma typ av alternativ (dvs. Ring eller Put) samtidigt. Om du till exempel köper ett köpalternativ för lager XYZ, och säljer ett annat köpalternativ för XYZ, är du faktiskt spridning av handel. Genom att köpa ett alternativ och sälja en annan begränsar du din risk, eftersom du vet den exakta skillnaden i antingen utgångsdatum eller lösenpris (eller båda) mellan de två alternativen. Denna skillnad är känd som spridningen, därav namnet på denna spridningsteknik. Spridning av handel sker genom att köpa ett alternativ. och säljer ett alternativ av samma typ för samma lager. Denna teknik begränsar din risk. Eftersom du vet spridningen mellan de två alternativen. Men vinsten är också begränsad. Olika strategier kan utföras med hjälp av denna teknik. De främsta är vertikala spridda, horisontella spridda och diagonala spridda. Ett vertikalt sprid är ett spridningsmöjlighet där de två alternativen (den du köpte och den du sålde) har samma utgångsdatum, men skiljer sig endast i strejkpriset. Om du till exempel köpte ett köpalternativ för 60 juni och sålt ett val för 70 juni, har du skapat ett vertikalt sprid. Låt oss titta på varför du skulle göra det här. Låt oss anta att vi har ett lager XYZ som för närvarande prissätts till 50. Vi tror att beståndet kommer att stiga. Men vi tror inte att ökningen kommer att vara väsentlig, kanske bara en rörelse på 5. Vi initierar sedan ett vertikalt sprid på detta lager. Vi köper ett 50-alternativ, och sälj ett 55-alternativ. Låt oss anta att 50-samtalet har en premie på 1 (eftersom det bara är In-The-Money) och 55-samtalet har ett premie på 0,25 (sedan dess 5 Out Of The Money). Så vi betalar 1 för 50 Call, och tjäna 0,25 av 55 Call, vilket ger oss en total kostnad på 0.75. Två saker kan hända. Aktien kan antingen stiga, som förutsagt, eller sjunka under nuvarande pris. Låt oss titta på de 2 scenarierna: Scenario 1. Priset har sjunkit till 45. Vi har gjort ett misstag och förutsett felprisrörelsen. Men eftersom båda samtalen är out-of-the-money och kommer att upphöra värdelösa, behöver vi inte göra något för att stänga positionen. Vår förlust skulle vara den 0,75 vi spenderade på denna spridningshandel. Scenario 2. Priset har stigit till 55. Den 50 Callen är nu 5 In-The-Money och har ett premie på 6. Den 55 Callen är nu bara In-The-Money och har ett premie på 1. Vi kan inte vänta till utgångsdatum , För att vi sålde ett samtal som inte omfattas av aktier vi äger (dvs ett naken samtal). Vi måste därför stänga vår position före utgången. Så vi måste sälja de 50 Call som vi köpte tidigare, och återköp 55 Call som vi sålde tidigare. Så vi säljer 50 Call for 6 och köp 55 Call back for 1. Denna transaktion har tjänat oss 5, vilket resulterar i en nettovinst på 4,25, med hänsyn till den 0,75 som vi tillbringade tidigare. Vad händer om aktiekursen hoppar till 60 i stället Heres, där den begränsade riskbegränsade vinstuttrycket kommer in. Till ett nuvarande pris på 60, skulle 50-samtalet vara 10 In-The-Money och skulle ha ett premie på 11 . Den 55-samtalet skulle vara 5 in-the-money och skulle ha ett premie på 6. Stängning av positionen ger oss fortfarande 5, och ger oss fortfarande en nettovinst på 4,25. I tabellformat: När båda samtalen är In-The-Money, kommer vår vinst alltid att begränsas av skillnaden mellan strejkpriserna för de två samtalen, minus det belopp som vi betalade i början. Som en allmän regel, när börsvärdet går över det lägre samtalet (de 50 samtalen i det här exemplet) börjar vi tjäna vinst. Och när det går över det högre samtalet (det 55 samtalet i det här exemplet) når vi vår maximala vinst. Så varför skulle vi vilja utföra det här spridningsalternativet Om vi just gjort ett enkelt Call-alternativ skulle vi ha haft att spendera 1 som krävs för att köpa 50-samtalet. I denna spridningsutövningsåtgång behövde vi bara spendera 0,75, följaktligen det begränsade riskuttrycket. Så riskerar du mindre, men du kommer också att tjäna mindre eftersom någon prisrörelse bortom det högre samtalet inte kommer att tjäna dig mer vinst. Därför är denna strategi lämplig för moderata hausseaktier. Denna speciella spridning som vi just har utfört är känd som en Bull Call Spread. sedan vi utförde ett samtalsspridning med en bullish eller uppåtgående trend. Likaså sprider Bull Put Spreads. Bear Call Spreads och Bear Put Spreads är alla baserade på samma teknik och funktion ganska lika. Bull Put Spreads är strategier som också används på en hausse marknaden. I likhet med Bull Call Spread ger Bull Put Spreads dig en begränsad vinst i ett uptrending-lager. Vi implementerar Bull Put Spreads genom att köpa en Put-option och genom att sälja ett annat Put-alternativ till ett högre aktiekurs. Bear Spreads liknar Bull Spreads men arbetar i motsatt riktning. Vi skulle köpa ett alternativ och sedan sälja ett alternativ till ett lägre lösenpris, eftersom vi förutser att aktiekursen sjunker. Ett vertikalt spridning är en spridning där alternativen du köper och säljer bara skiljer sig från pris. Ett Bull Call Spread är en spridning som utförs på ett hausseffektivt lager. Du köper ett samtal till ett visst pris och säljer ett samtal med ett högre lösenpris. Breakeven uppstår när aktien stiger över det lägre aktiekursen och maximalt vinst uppstår när aktien stiger över det högre aktiekurset. Vi ser nu en horisontell spridningsalternativ. Horisontella Spreads, annars kända som Time Spreads eller Calendar Spreads, sprids där strejkpriserna för de två alternativen är desamma, men utgångsdatumen skiljer sig åt. Att återskapa: Alternativ har ett tidsvärde associerat med dem. I allmänhet, som tiden går, förlorar ett alternativspremie värde. Dessutom desto närmare kommer du till utgångsdatum, desto snabbare faller värdet. Denna spridning utnyttjar denna premiumnedbrytning. Låt oss titta på ett exempel. Låt oss säga att vi är nu i mitten av juni. Vi bestämmer oss för att utföra ett horisontellt sprid på ett lager. För ett visst slagkurs, låt oss säga att alternativet augusti har en premie på 4, och september-alternativet har ett premie på 4,50. För att initiera ett horisontellt spread, skulle vi sälja det närmare alternativet (i det här fallet augusti) och köpa det ytterligare alternativet (i det här fallet september). Så vi tjänar 4,00 från försäljningen och spenderar 4,50 på inköpet, nettning oss en 0,50 kostnad. Går snabbt fram till mitten av augusti. Alternativet augusti är snabbt närmar sig sitt utgångsdatum, och premien har minskat drastiskt, säg ner till 1,50. Men september-alternativet har fortfarande ett annat månaders rum, och premien håller fortfarande stadigt vid 3,00. Vid denna tidpunkt skulle vi stänga spridningspositionen. Vi köper tillbaka augusti alternativet för 1,50, och sälja september alternativet för 3,00. Det ger oss en vinst på 1,50. När vi drar in vår initialkostnad på 0,50, lämnas vi med en vinst på 1,00. Det är i grunden hur ett horisontellt spridd fungerar. Samma teknik kan användas för Puts också. Ett diagonalt spridningsmöjlighet är i princip en spridning där de två alternativen skiljer sig både i lösenpris och utgångsdatum. Som det kan ses innehåller denna spridning många variabler. Det är för komplicerat och bortom omfattningen av denna guide. En Horisontell Spridning är en spridning där de två alternativen skiljer sig från utgångsdatum. Du säljer det närmare alternativet och köp alternativet Ytterligare. Du stänger positionen när närmare förfallodatum närmar sig. En Diagonal Spread är en spridning där både strejkpriser och utgångsdatum skiljer sig åt. Vi hoppas att du har haft den här guiden och gynnats av de enklare termer som vi använt för att beskriva alternativhandel. Observera att vi inte har tagit hänsyn till extrakostnader som kommissioner och skillnader i bidragen i hela handboken. Inklusive dessa skulle ha komplicerat denna guide mer än vad vi ville ha. Observera att dessa kostnader existerar och kommer att öka dina kostnader och sänka dina vinster. Om du vill läsa om mer sofistikerade strategier som innebär mer komplexa kombinationer av köpoptioner och försäljning, kolla in vår Guide för avancerade alternativstrategier. Och om du är intresserad av att lära dig om tekniska analyser och tekniska indikatorer, besök vår Tekniska analysguiden om du inte redan har gjort det.5. Grundläggande alternativstrategier förklarade Möjligheten att hantera risk vs. belöning exakt är en av anledningarna till att handlare fortsätter att flock till alternativ. Medan en förståelse av enkla samtal och satser är tillräckligt för att komma igång, kan du lägga till enkla strategier som spreads, fjärilar, kondorer, strängles och strangles för att bättre definiera risk och till och med öppna affärsmöjligheter som du inte har tillgång till tidigare. Även om det kan tyckas skrämmande först att sätta på dessa strategier, är det viktigt att du minns de flesta är bara en kombination av samtal och sätter, säger Marty Kearney, seniorinstruktör vid CBOE Options Institute. ldquoThese namn kom så att folk som ringde order till handelsdiskar kunde förmedla mycket snabbt vad de ville göra. Det här är alla ganska grundläggande strategier, bara ta upp saker och ting. Ett samtal ger köparen rätt, men inte skyldigheten att köpa den underliggande tillgången till det köpta lösenpriset. En uppsättning ger köparen rätt, men inte skyldigheten att sälja den underliggande tillgången till det köpta lösenpriset. En alternativspridning är en kombination av flera positioner. Det kan vara att köpa ett samtal och sälja ett samtal, köpa en uppsättning och sälja en uppsättning eller köpa aktier och sälja samtalet (vilket skulle vara en omfattad skrivning). För våra syften kommer vi att se närmare på en vertikal samtalstjurspridning, som används om vi förväntar oss att priset på det underliggande lagret stiger, även om samma principer kan tillämpas på tjurar sätter upp spridningar, bär samtal och bär lägga spridda. Grundläggande är vertikala spridningar en riktlinjespel, säger Joseph Burgoyne, direktör för institutionell och detaljhandel med Options Industry Council, vilket innebär att investeraren måste ha en uppfattning om huruvida det underliggande kommer att gå upp eller ner. Dessutom, även om de har begränsad risk, har de också en begränsad belöning. Kearney förklarar, ldquoHvad Irsquom tittar på är jag vill kontrollera aktiebolaget, och jag tror att det kommer att gå till ett visst dollarbelopp. Irsquom villig att ge upp något ovanför, säger han. För vårt exempel på en vertikal call bull spridning använder han en börshandling på 63 som han tror kommer att gå åtminstone till 70. Du kan bara köpa antingen lagret eller ett samtal, men genom att köpa tullsamtalet kan du bättre begränsa din risk. I Kearneyrsquos exempel lägger vi på den 60-70 vertikala samtalsspridningen, som består av att köpa ett in-the-money 60-samtal och sälja en out-of-the-money 70-samtal. Eftersom vi sålde 70-samtalet begränsar vi det maximala värdet av vår spridning till 10 (minus provisioner), men vi sänker vår breakeven för handeln på grund av den kredit som vi tjänade till att sälja 70-samtalet. Dessutom är vår förlust begränsad till kostnaden för spridningen. Relaterade artiklarOption sprida strategier 1313 av John Summa. CTA, PhD, Grundare av OptionsNerd För ofta hoppar nya handlare i alternativspelet med liten eller ingen förståelse för hur alternativen sprider kan ge en bättre strategisk design. Med lite ansträngning kan handlare dock lära sig att dra nytta av flexibiliteten och full kraft av alternativ som ett handelsfordon. Med detta i åtanke har vi sammanställt följande spridningshandledning, som vi hoppas kommer att förkorta inlärningskurvan. Majoriteten av optionerna som handlas på börserna har formen av vad som kallas utrangeringar (dvs. köp eller försäljning av ett alternativ i sig). Å andra sidan, vad branschvillkoren komplexa handel omfattar bara en liten andel av den totala volymen av affärer. Det är i den här kategorin att vi finner den komplexa handeln som kallas en optionsspridning. Genom att använda en optionsspread ingår att kombinera två olika alternativ strejker som en del av en begränsad riskstrategi. Medan grundidén är enkel kan konsekvenserna av vissa spridda konstruktioner bli lite mer komplicerade. Denna handledning är utformad för att hjälpa dig att bättre förstå optionsspridningar, deras riskprofiler och villkor för bästa möjliga användning. Medan det allmänna begreppet spridning är ganska enkelt är djävulen, som de säger, alltid i detaljerna. Denna handledning lär dig vilka alternativ som sprids och när de ska användas. Du lär dig också att bedöma den potentiella risken (uppmätt i form av grekerna - Delta. Theta. Vega) involverad i olika typer av spreads som används, beroende på om du är baisse, bullish eller neutral. Så innan du hoppar in i en handel du tror du har räknat ut, läs vidare för att lära dig hur en spridning bättre passar situationen och din marknadsutsikter. Om du behöver en uppfriskningskurs på grundvalen av alternativ och alternativterminologi innan du dyker upp någon djupare, föreslår vi att du läser vår Grundläggande handledning. Alternativ Spreads: Försäljning och köp för att bilda en spridning När du köper eller säljer ett samtal eller en uppsättning Alternativ, du använder endast ett alternativ strejk och, per definition, handel i en enda kontraktsmånad, med ett utgångsdatum och alltid bara en underliggande. Grekerna gäller endast det enda alternativet. Beroende på vilken typ av spridningshandel du kanske använder kan du dock inte bara integrera olika strejk men flera månader och i vissa fall (när du handlar i framtidsoptioner), flera underliggande kontrakt. Men innan vi går före oss, börjar vi tänka i form av en grundläggande spridning och vad det betyder. Om vi skulle minska tanken på en spridning till dess mest grundläggande eller väsentliga karaktäristiska, skulle det behöva användas av två alternativkontrakt, så kallade spridningsbenen. Att använda två ben betyder helt enkelt att du kombinerar till exempel ett köpalternativ som du köper (säljer) med ett köpalternativ som du säljer (köp). Därför tar du båda sidor av marknaden i alla spreads (buyingselling eller sellingbuying). Det är den lätta delen. Medan spridningen är ett enkelt begrepp kan det bli lite svårare i praktiken - särskilt när det gäller konsekvenserna för vinstlösningen med tanke på en riktning av underliggande. Många handlare är mindre benägna att överväga riskdimensioner som mäts av Theta och Vega, men det gör dem inte mindre viktiga. Dessa greker, som visas i Figur 1, är viktiga riskåtgärder, så vi kan ta en stund att granska dem. (För ytterligare insikt, se Lär känna grekerna och använd grekerna för att förstå alternativ.) Delta är ett mått på exponering för prisförändringar. Vega är ett mått på exponering för volatilitetsändringar och Theta är ett mått på exponering för tidsvärdeförfall . (För mer om detta, se Viktigheten av tidsvärdet.) Med tanke på spridning med två ben, hänvisar dessa riskåtgärder till hela positionen (dvs position Delta, position Theta, position Vega). Positions grekerna kommer att förklaras ytterligare nedan, eftersom vi undersöker varje typ av spridning som diskuteras i denna handledning. Figur 1 - Det viktigaste alternativet grekerna Eftersom en spridningshandel alltid innebär att man använder mer än ett optionspris, kan vi undersöka vad det betyder med grekerna. Kom ihåg att när du till exempel köper ett samtal exponerar du risken för en felaktig rörelse av underliggande (det vill säga att du inte vill att lagret faller). Eller kanske står du inför risken från en alltför långsam uppgång av den underliggande och potentiella förlusten från tidsvärdet förfallna (det vill säga att du vill ha en hausstark rörelse av underliggande och du vill ha det så snabbt som möjligt). Men när du bygger en spridning, som innebär både att sälja och köpa alternativ som två sidor eller ben av spridningen, tar du den andra sidan av handeln med den underliggande. Detta förändrar i grunden den risk du står inför. Nu, eftersom du har sålt ett samtal och köpt ett samtal (till exempel), har du mindre risk från ett fall på marknaden och avfallet av premien (eftersom samtalet du sålde kommer att dra nytta av båda dessa utvecklingar), istället för att möta Risken för en felaktig rörelse som nämnts ovan vid ett långt samtal eller en marknad som rör sig för långsamt i din avsedda riktning. Med andra ord subventioneras inköpet av det aktuella samtalet med ett hausseat perspektiv av försäljningen av ett ytterligare telefonsamtal (FOTM) - samtalet (det samlade premiebeloppet kompenserar inköpspriset för det köpta köpet) . Medan begränsande risk (vi kommer att komma tillbaka till det här nedan med ett exempel), begränsar det också exponering för tidsvärdesförfall (korta samtalvinster med tidens gång) och nedåtriktade prisrörelser (det korta samtalet vinner också här). Du kanske undrar hur du kan dra nytta av en spridning om du köper och säljer ett samtal (eller sätter) som både vinster och förlorar med inte bara felaktiga rörelser eller ingen rörelse utan också med rätt drag i rätt tidsram. Svaret kan hittas genom att titta på de olika strejken som valts och den resulterande differentialpositionen Theta, Delta och Vega som följer av en viss spridningskonstruktion. Ordskillnaden är ett fint sätt att beskriva nettot Theta, Delta eller Vega-värdena (vad vi har efter att kombinera de enskilda grekiska värdena på varje ben) av spridningen. Om du är förvirrad, kommer exemplen nedan att bidra till att göra denna lite abstrakta diskussion mer konkret. Kom ihåg att med ett direkt alternativ har du en mått på Theta, Delta och Vega (bland andra riskåtgärder som kallas grekerna). När du bygger en spridning med olika alternativ strejker, kombinerar du i själva verket Delta, Vega och Theta från varje strejk till en handel, vilket ger dig en grekisk position. Till exempel, när du kombinerar de två Delta-värdena för varje alternativ i en spridning, har du nu ett Delta-nät, eller Delta, vilket kan vara negativt (netto kort marknad) eller positivt (netto länge marknaden). Detta gäller för Vega och Theta, liksom de andra grekerna, men konsekvenserna av tecknen på värdena är olika, som vi kommer att diskutera senare. (För mer insikt, se Gå utöver Simple Delta: Förstå Position Delta.) Figur 2 - Negativ, Positiv och Neutral Delta Innan vi tittar på de vanligaste spriddorna med hjälp av samtals - och säljalternativ, kan vi titta närmare på vår uppfattning om positionen greker och utforska vad detta betyder när det gäller riskbedömning.
No comments:
Post a Comment